Las reservas del Banco Central volvieron a superar los u$s50.000 millones
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) consolidó una nueva racha compradora en el mercado oficial de cambios que le permitió llevar sus reservas internacionales brutas por encima del umbral simbólico de los u$s50.000 millones.
En las últimas jornadas operativas, la entidad monetaria comandada por Santiago Bausili incrementó de manera sostenida su ritmo de intervención en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC). A través de una combinación de mayor liquidación por parte de sectores exportadores y compras directas en la plaza mayorista, el organismo logró absorber montos diarios que impulsaron el stock total bruto hasta alcanzar los u$s50.040 millones.
Este resultado responde al esquema de administración de divisas impulsado por el Poder Ejecutivo, que busca sanear el balance del Banco Central mediante la reconstitución de sus tenencias internacionales. La absorción de saldos exportables no solo otorgó soporte operativo al esquema cambiario vigente, sino que además permitió contener las presiones sobre las cotizaciones alternativas del dólar.
El repunte de los activos contables estuvo apuntalado, asimismo, por la revalorización internacional del oro y el comportamiento positivo de los cotizaciones financieras que componen las tenencias líquidas. Sin embargo, el factor determinante para cruzar la barrera de los 50.000 millones de dólares fue el saldo positivo de las operaciones diarias en el mercado de contado.
"La capacidad de la autoridad monetaria para captar dólares en la plaza mayorista resulta indispensable para dar sostenibilidad a la estrategia macroeconómica", evaluaron operadores de la City porteña al analizar el comportamiento del flujo cambiario y el volumen negociado en las últimas ruedas.
La reconquista de los u$s50.000 millones otorga un margen de maniobra adicional al gabinete económico de cara a los compromisos de deuda y la gestión de importaciones. El refuerzo en la caja en dólares constituye uno de los pilares centrales comprometidos en los acuerdos con organismos multilaterales de crédito para garantizar el ordenamiento fiscal y la estabilidad monetaria.
Con este incremento, las reservas internacionales brutas experimentan una recuperación sustancial respecto de los niveles mínimos registrados en períodos de alta volatilidad cambiaria. El fortalecimiento de las tenencias fortalece la capacidad de respuesta del BCRA frente a eventuales giros en las condiciones externas o saltos estacionales en la demanda interna de divisas.
Analistas del sector financiero coinciden en señalar que la reconstrucción del activo de la entidad emisora actúa como un ancla para moderar las expectativas inflacionarias y reducir el riesgo país. La disponibilidad de un colchón de reservas más abultado reduce la percepción de fragilidad externa entre los tenedores de títulos públicos y los inversores corporativos.
No obstante, los equipos técnicos del mercado monitorean de cerca el cálculo de las reservas netas, descontando los encajes bancarios en dólares, los tramos activados de swaps internacionales y las obligaciones financieras de corto plazo. La meta implícita del Gobierno es consolidar un superávit de divisas propio que permita flexibilizar de manera progresiva las restricciones que aún operan sobre los flujos de capital.
El dinamismo del mercado cambiario se sustentó en el ingreso de divisas provenientes del complejo agroexportador, así como en las primeras colocaciones de deuda y financiamiento privado concretadas por empresas del sector energético y minero. La combinación de mejores condiciones operativas y la vigencia de incentivos para la repatriación de capitales favoreció el ingreso de divisas de largo plazo.
Por el lado de la demanda, la administración de los flujos de pago para importaciones de bienes e insumos intermedios permitió ordenar las salidas de dólares sin paralizar el abastecimiento del aparato productivo. Este canal regulado posibilitó que la mayor parte del superávit comercial acumulado en el período fuera capturado directamente por las arcas del Estado.
El comportamiento de los depósitos en dólares en el sistema financiero también aportó solidez al cuadro general. La estabilidad de las colocaciones privadas a la vista y a plazo fijo garantizó que la liquidez del circuito bancario se mantuviera en estándares elevados, reforzando la contabilidad del Banco Central vía encajes.
El desafío de la autoridad monetaria para los próximos meses estará centrado en sostener el ritmo de compras en un contexto de estacionalidad menos favorable para las exportaciones del campo, apoyándose en el crecimiento proyectado de las ventas externas de hidrocarburos y la atracción de inversiones bajo regímenes especiales.
De acuerdo con información difundida por: C5N
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