Fondos fiduciarios: acumulan excedentes millonarios y van a títulos
Los fondos fiduciarios estatales acumularon un superávit cercano a los 3.000 millones de dólares entre 2024 y 2025, con una proyección de alcanzar los 4.000 millones hacia fines de 2026, según un relevamiento del Instituto Consenso Federal.
El análisis del centro de estudios detalla que los fideicomisos que continúan operativos dentro de la órbita estatal registraron niveles acotados de ejecución presupuestaria. Durante 2024, el gasto de estos instrumentos alcanzó el 55,8% de lo recaudado, mientras que en 2025 subió al 69,5% y se mantuvo en torno al 69,7% durante el primer trimestre de 2026.
La diferencia entre los ingresos percibidos y los montos efectivamente girados generó saldos positivos que el Palacio de Hacienda canalizó hacia instrumentos del sector público. En lugar de permanecer inmovilizados o bajo la modalidad tradicional de plazos fijos bancarios, los excedentes se orientaron de manera prioritaria a la suscripción de letras, bonos y títulos emitidos por el Tesoro Nacional.
"Contabilizamos que los fondos fiduciarios registraron un superávit de 3.003 millones de dólares entre 2024 y 2025, en tanto que proyectamos 956 millones de dólares para 2026", indicó Alejandro Rodríguez, director del Instituto Consenso Federal.
La desaceleración en el ritmo de desembolsos afectó de manera directa a diversos programas de infraestructura vial, hídrica y de transporte que se financian a través de esquemas específicos de recaudación. Sectores de la oposición y cámaras de la construcción advierten que la priorización del equilibrio fiscal derivó en la postergación de trabajos de mantenimiento y obras de saneamiento en distintas jurisdicciones del país.
Por su parte, fuentes de la administración central defienden el esquema bajo el argumento de que la administración eficiente de la liquidez transitoria protege el valor de los recursos frente a la inflación mientras se tramitan las obligaciones devengadas. No obstante, los datos presupuestarios confirman que la estrategia de absorción de liquidez por parte de la Secretaría de Hacienda continuará vigente para apuntalar los indicadores macroeconómicos globales.
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