El mercado financiero ya ha asignado un costo al riesgo electoral de 2027, señalando que la incertidumbre política podría erosionar la continuidad del programa económico de Javier Milei. Gustavo Reyes, economista jefe del IERAL Cuyo, mostró en Córdoba cómo la diferencia de rendimientos entre bonos con vencimientos antes y después de las elecciones cuantifica ese riesgo.
En una conferencia celebrada el 27 de agosto de 2026 en la Universidad Nacional de Córdoba, Reyes comparó el bono soberano BOND 2028, con vencimiento en diciembre de 2028, y el BOND 2031, cuyo pago se extiende hasta junio de 2031, justo después de los comicios previstos para octubre de 2027. El primero cotiza a 115 % del valor nominal, mientras que el segundo alcanza 131 %.
La brecha de 16 puntos porcentuales entre ambos rendimientos refleja la prima de riesgo que los inversores exigen por la posibilidad de un giro de política tras las elecciones. Según el propio cálculo de Reyes, esa prima equivale a aproximadamente 0,9 % anual adicional sobre la tasa de referencia, lo que se traduce en un costo de financiamiento extra de 45 millones de dólares para el Tesoro argentino en los próximos doce meses.
El análisis se inserta en un contexto de alta volatilidad macroeconómica: la inflación acumulada en los últimos doce meses supera el 150 %, y la deuda externa ha alcanzado los 230 % del PIB, según datos del Ministerio de Economía. Estas cifras aumentan la sensibilidad del mercado a cualquier señal de cambio en la agenda de Milei, que ha priorizado la reducción del gasto público y la liberalización de precios.
Reyes advirtió que, de confirmarse un escenario electoral desfavorable para el gobierno, la prima de riesgo podría ampliarse en al menos 30 puntos básicos, empujando los costos de los bonos a niveles no vistos desde la crisis de 2020. Un aumento de esa magnitud pondría en riesgo la capacidad del Estado para refinanciar su deuda sin recurrir a medidas de ajuste más severas.
Por su parte, la Fundación Mediterránea ha señalado que la percepción de riesgo electoral ya está influyendo en la toma de decisiones de los principales fondos internacionales, que están reevaluando sus posiciones en activos argentinos. “El mercado está leyendo la política como un factor determinante para la estabilidad fiscal”, comentó María López, directora de análisis de riesgo de la entidad.
En respuesta, el Ministerio de Economía emitió un comunicado el 29 de agosto indicando que el gobierno mantendrá su compromiso con el plan de estabilización y que las políticas estructurales seguirán en marcha, independientemente del resultado electoral. Sin embargo, la presión de los mercados sugiere que la disciplina fiscal será puesta a prueba en los próximos meses.
De acuerdo con información difundida por: LETRA P
📝 ¡Gracias por tu lectura!
Tu feedback no solo mejora el contenido, sino que también inspira a otros lectores.
📝 ¡Gracias por tu lectura!
Tu feedback no solo mejora el contenido, sino que también inspira a otros lectores.